题目内容（请给出正确答案）

[单选题]

使用可比公司法估计税前债务资本成本，不需要具备的条件为（)。

A.可比公司应当与目标公司财务状况比较类似

B.可比公司应当与目标公司处于同一行业

C.可比公司应当与目标公司具有类似的商业模式

D.可比公司应当与目标公司具有相同的经营风险

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第1题

与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是（）。

财务风险较大

资本成本较高

稀释股东控制权

筹资灵活性小

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第2题

营运资本管理的目标包括（)。

A.有效的运用流动资产，力求其边际收益大于边际成本

B.选择最合理的筹资方式，最大限度的降低流动资金的资本成本

C.加速流动资金周转，以尽可能少的流动资金支持同样的营业收入并保持公司支付债务的能力

D.获取经营活动所需的长期资产

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第3题

甲公司拟按照面值发行公司债券，面值1000元，每半年付息一次，该公司债券税后债务资本成本为6.12%，所得税税率为25%，则甲公司适用的票面利率为（）。

A.8%

B.8.16%

C.6.12%

D.8.33%

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第4题

企业常见的财务风险有很多，其中不包括：（)。

A、企业过度以借款来维持经营

B、企业负债资产的收益率大于债务资本的成本率

C、应收账款增加

D、资本结构不合理

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第5题

某企业2018年末的资产负债表（简表）如下。资产负债表（简表） 2018年12月31日单位：万元资产期末数负债及股东权益期末数流动资产合计 2400 短期借款 460 长期股权投资 30 应付票据及应付账款 430 固定资产 650 应付职工薪酬 70 无形资产 120 流动负债合计 960 长期负债合计 320 股本 900 资本公积 350 留存收益 670 股东权益合计 1920 资产总计 3200 负债及股东权益总计 3200 根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据及应付账款和应付职工薪酬等项目成正比，企业2018年度销售收入为4000万元，净利润为1000万元，年末支付现金股利600万元，普通股股数300万股，无优先股。假设企业的固定经营成本在10000万元的销售收入范围内保持100万元的水平不变。要求回答以下几个问题：（1）预计2019年度销售收入为5000万元，销售净利率与2018年相同，董事会3.提议将股利支付率提高到66%以稳定股价。如果可从外部融资200万元，你认为该提案是否可行？（2）假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计2019年度销售收入为5000万元，销售净利率提高到30%,采用销售百分比法预测2019年外部融资额。（3）假设按（2）所需资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发普通股取得。如果通过借款补充资金，新增借款的年利息率为6.5%,2018年末借款利息为0.5万元；如果通过增发普通股补充资金，预计发行价格为10元/股，股利固定增长率为5%。假设公司的所得税税率为25%,请计算两种新增资金各自的资本成本和两种筹资方式的每股收益无差别点以及达到无差别点时各自的财务杠杆系数。（4）结合（3）,假设预计追加筹资后的息税前利润为240万元，请为选择何种追加筹资方式做出决策并计算两种筹资方式此时各自的经营杠杆系数。

A.答案： 1）该提案不可行。（2）外部融资额=37.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点时的息税前利润297.94万元，因此应该选择发行股票追加筹资。普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.22。

B.答案：（1）该提案可行。（2）外部融资额=26.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润240万元大于每股收益无差别点时的息税前利润197.94万元，因此应该选择借款追加筹资。普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.42。

C.答案：（1）该提案不可行。（2）外部融资额=37.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润240万元大于每股收益无差别点时的息税前利润197.94万元，因此应该选择借款追加筹资。普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.42。

D.答案：（1）该提案可行。（2）外部融资额=26.5(万元) （3）新增借款的资本成本=3.88% 普通股的资本成本=16% EBIT=167.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.08 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点时的息税前利润297.94万元，因此应该选择发行股票追加筹资。普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.22。

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第6题

下列项目中，违背会计核算可比性要求的有()。

A.当固定资产价值恢复时，将以前年度计提的减值准备转回

B.由于利润计划完成情况不佳，将以前年度计提的坏账准备全额转回

C.固定资产达到预定可使用状态之后，为建造固定资产借入的款项发生的利息费用继续资本化

D.某项专利技术已经陈旧，已不能为企业带来经济利益，应将其账面价值一次性核销

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第7题

C公司估计今年硅片的销售额为300万元。由于这是一个资本密集型的产业，固定经营成本为100万，变动

成本率为40%。公司的债务包括20万元、利率为10%放入银行贷款和1000万元息票率为12%的债券。公司在外发行了100000股优先股，每股支付优先股股利为9.60元。若税率为30%清计算。1)计算该公司的经营杠杆系数(DOL)。2)计算该公司的财务杠杆系数(DF)。

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第8题

企业负债经营，由于固定财务费用的存在，当利润增大时，单位利润所负担的利息会相对减少，从而投资者收益会大幅提高，这种债务对投资者收益的影响称为（)。

A.资金成本

B.财务杠杆

C.财务风险

D.资本结构

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第9题

下列关于股东财富最大化的相关说法，正确的有（)。

A.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值

B.假设股东投资资本不变，企业价值最大化与增加股东财富有同等意义

C.股东财富最大化是注册会计师《财务成本管理》教材的观点

D.假设股东投资资本和债务价值不变，股价最大化与增加股东财富具有相同的意义

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第10题

下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（)。

A.依照不考虑企业所得税条件下的MM理论，负债程度越高，企业价值越大

B.依据修正的MM理论，无论负债程度如何，企业价值不变

C.依据优序融资理论，内部融资优于外部债务融资，外部债务融资优于外部股权融资

D.依据权衡理论，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节约现值减去财务困境成本的现值

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第11题

请教：2012年国家公务员考试《公共基础知识》全真预测试卷（一)第2大题第18小题如何解答？

【题目描述】

第 68 题徐某与张某组建大地贸易有限责任公司，公司注册资本为20万元，徐某与张某各认缴出资10万元。在徐某和张某各出资5万元后．大地贸易有限责任公司成立并聘请陈某担任经理。则对“有限责任”的理解不正确的有（）。A．“大地”公司以20万注册资本为限对公司债务负责

B．徐某和张某各以实缴资本金5万元为限对公司的债务负责

C．陈某对“大地”公司债务负责

D．徐某和张某各以认缴资本金10万元为限对公司的债务负责

【我提交的答案】：AD

【参考答案与解析】：

正确答案：ABC

答案分析：

《公司法》第三条规定：“公司是企业法人，有独立的法人财产，享有法人财产权。公司以其全部财产对公司的债务承担责任。有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任；股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任。”现行公司法允许股东分期缴纳出资，并在首期出资缴纳后公司即可申请设立登记。所以对“有限责任”的理解较原“实缴实收”资本制复杂，要区分“实缴”和“认缴”。无论是有限责任公司，还是股份有限公司，均是以“认缴”的资本额对公司债务负有限责任。所以，B的说法有误，D项是对“有限责任”的正确理解。故选ABC。

【我的疑问】（如下，请求专家帮助解答）

按照答案分析，A选项为何错误？

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