题目内容（请给出正确答案）

[单选题]

相对于普通股筹资，下列属留存收益筹资特点的是（)。

A.资本成本较高

B.筹资数额较大

C.增强公司的声誉

D.不发生筹资费用

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第1题

留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（)。

筹资数额有限

不存在资本成本

不发生筹资费用

改变控制权结构

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第2题

A公司有长期借款200万元，年利率5%，每年付息一次，到期一次还本；债券面额500万元，发行收入600万元，发行费率4%，票面利率8%，目前市场价值600万元；普通股面额500万元，目前市价800万元，去年股利率10%，以后每年增长6%，筹资费率5%；留存收益账面价值250万元，假设留存收益的市价与账面价之比和普通股一致。公司所得税率25%。试求A公司的综合资本成本（采用市场价值权数）。 2.B公

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第3题

甲公司 2009 年 12 月 31 日的长期负债和股东权益合计为 10 000 万元，其中，发行在

外的普通股 3 000 万股（每股面值 1 元），公司债券 1 000万元（按面值发行，票面年利率 8%，每年年末付息，二年后到期），资本公积 4 000 万元，其余为留存收益。 2010 年年初，该公司拟投资一个新的建设项目，需增加筹资 3 000 万元，现有 A、B 两个筹资方案可供选择。A 方案为增发普通股，预计每股发行价格为 6 元； B 方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为 6%的公司债券。公司适用的所得税税率为 25%，股票与债券的发行费用均可忽略不计。

要求：（1）计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润和每股收益。

（2）计算处于每股收益无差别点时 B 方案的财务杠杆系数。

（3）如果公司预计息税前利润为 1 200 万元，指出该公司应采用的筹资方案。

（4）如果公司预计息税前利润为 1 500 万元，指出该公司应采用的筹资方案。

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第4题

下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（)。

A.发布普通股

B.认股权证

C.融资租赁

D.留有收益

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第5题

下列哪一项不是普通股的特点。（)

A.筹资风险较小

B.筹资永久性

C.增强公司举债能力

D.有限表决权

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第6题

某企业2018年末的资产负债表（简表）如下。资产负债表（简表） 2018年12月31日单位：万元资产期末数负债及股东权益期末数流动资产合计 2400 短期借款 460 长期股权投资 30 应付票据及应付账款 430 固定资产 650 应付职工薪酬 70 无形资产 120 流动负债合计 960 长期负债合计 320 股本 900 资本公积 350 留存收益 670 股东权益合计 1920 资产总计 3200 负债及股东权益总计 3200 根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据及应付账款和应付职工薪酬等项目成正比，企业2018年度销售收入为4000万元，净利润为1000万元，年末支付现金股利600万元，普通股股数300万股，无优先股。假设企业的固定经营成本在10000万元的销售收入范围内保持100万元的水平不变。要求回答以下几个问题：（1）预计2019年度销售收入为5000万元，销售净利率与2018年相同，董事会3.提议将股利支付率提高到66%以稳定股价。如果可从外部融资200万元，你认为该提案是否可行？（2）假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计2019年度销售收入为5000万元，销售净利率提高到30%,采用销售百分比法预测2019年外部融资额。（3）假设按（2）所需资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发普通股取得。如果通过借款补充资金，新增借款的年利息率为6.5%,2018年末借款利息为0.5万元；如果通过增发普通股补充资金，预计发行价格为10元/股，股利固定增长率为5%。假设公司的所得税税率为25%,请计算两种新增资金各自的资本成本和两种筹资方式的每股收益无差别点以及达到无差别点时各自的财务杠杆系数。（4）结合（3）,假设预计追加筹资后的息税前利润为240万元，请为选择何种追加筹资方式做出决策并计算两种筹资方式此时各自的经营杠杆系数。

A.答案： 1）该提案不可行。（2）外部融资额=37.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点时的息税前利润297.94万元，因此应该选择发行股票追加筹资。普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.22。

B.答案：（1）该提案可行。（2）外部融资额=26.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润240万元大于每股收益无差别点时的息税前利润197.94万元，因此应该选择借款追加筹资。普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.42。

C.答案：（1）该提案不可行。（2）外部融资额=37.5(万元) （3）新增借款的资本成本=4.88% 普通股的资本成本=26% EBIT=197.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.02 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润240万元大于每股收益无差别点时的息税前利润197.94万元，因此应该选择借款追加筹资。普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.42。

D.答案：（1）该提案可行。（2）外部融资额=26.5(万元) （3）新增借款的资本成本=3.88% 普通股的资本成本=16% EBIT=167.94(万元) 新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1.08 新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=1 （4）预计追加筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点时的息税前利润297.94万元，因此应该选择发行股票追加筹资。普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=1.22。

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第7题

公司原有资本 7000 万元，其中债券资本 2000 万元，年利率 8%，股东权益合计 5000 万

元（其中股本为 1000 万元，每股面值 1 元）。由于扩大业务规模，需追加筹资 2000 万元，筹资方式有两种：一是发行普通股，每股发行价格 10 元；二是筹借长期借款，年利率 10%。假定股票与借款的筹资费用均可忽略不计，公司所得税税率为 25%。

要求：（1）计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润和每股收益；

（2）分别指出公司预计息税前利润为 1200 万元和 1600 万元两种情况下，公司应采用的筹资方案。

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第8题

请教：2008年中级审计师《审计专业相关知识》真题第3大题第1小题如何解答？

【题目描述】

案例一

（一）资料